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北京證券交易所市場發(fā)展部總監(jiān)黃磊近日在出席“第十屆中國中小企業(yè)投融資交易會”時表示，北京證券交易所服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)，在制度設(shè)計上專門做了針對性的特色安排，可以歸納為“兩個包容”“三個靈活”“四個適度”。黃磊表示，北交所是資本市場時隔30年設(shè)立的第三家證券交易所，是為中小企業(yè)量身打造的一個專業(yè)化平臺，也是承載著探索資本市場支持服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的普惠金融之路的使命和責(zé)任。北交所設(shè)立以后，我國多層資本市場的格局呈現(xiàn)出一個新的格局，全國性的證券交易所3家，上交所、深交所、北交所。北交所和新三板的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層形成了統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和制度聯(lián)動的關(guān)系，打造服務(wù)中小企業(yè)的全鏈條特色路徑，北交所主要定位于引領(lǐng)，發(fā)揮“龍頭”撬動和“反哺”的作用，創(chuàng)新層定位于市場的蓄水池。黃磊指出，作為證券交易所，它的市場、地位、法律定位和它的整個制度框架都要遵循證券交易所設(shè)計的一般規(guī)律，但是因為北京證券交易所服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)，所以在微觀的一些制度設(shè)計上專門做了針對性的特色安排，暫時把它歸納為“兩個包容”“三個靈活”“四個適度”。具體來說，兩個包容是指，一是發(fā)行上市更加包容精準(zhǔn)，上市的財務(wù)條件更包容，對應(yīng)中小企業(yè)上市設(shè)置了四道財務(wù)條件標(biāo)準(zhǔn)，分別從不同的維度關(guān)注企業(yè)的盈利能力、成長能力、產(chǎn)業(yè)化能力以及研發(fā)能力，側(cè)重點(diǎn)不同。二是在上市以后的日常監(jiān)管比較包容，上市公司必須要遵循上市公司一般的法律框架和信批和公司治理的要求，包括持續(xù)督導(dǎo)要求，在此基礎(chǔ)上做了特色安排和調(diào)整。三個靈活是指，一是持續(xù)融資制度活，發(fā)行方式分公開發(fā)行、定向發(fā)行，引入了授權(quán)發(fā)行、儲架發(fā)行、自辦發(fā)行，融資工具可以有普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債。二是交易機(jī)制安排靈活，跟滬深交易所一樣設(shè)置了連續(xù)競價、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、做市交易。三是企業(yè)上市路徑更加靈活，如果需要上市的企業(yè)，可以通過傳統(tǒng)的經(jīng)過輔導(dǎo)備案以后直接滬深的上市路徑，也可以通過在新三板掛牌培育一段時間以后去選擇他的市場路徑。一旦變成新三板掛牌公司，一方面能享受北交所包容的市場支配優(yōu)勢，也可以不喪失作為選擇其他交易所板塊的可能性，包括目前北交所堅持轉(zhuǎn)板制度，加強(qiáng)多層次資本市場有機(jī)聯(lián)系，符合條件的企業(yè)可以向滬深交易所兩創(chuàng)板提出申請上市。四個適度是指，一是投資者門檻適度差異化，目前北交所設(shè)置的個人投資者準(zhǔn)入門檻和科創(chuàng)板保持一致，50萬證券資產(chǎn)。二是在并購重組方面要求適度彈性，比如說，中小企業(yè)常見的問題是規(guī)模比較小、資產(chǎn)比較輕，這時候重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)很容易被處罰，所以現(xiàn)在進(jìn)一步明確對于重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)里的日常經(jīng)營行為的具體內(nèi)涵做了調(diào)整，如果企業(yè)用現(xiàn)金來購買土地、廠房、機(jī)械設(shè)備這種行為視為日常經(jīng)營行為不納入重大資產(chǎn)重組管理，包括其他的并購支付手段也可以使用優(yōu)先可轉(zhuǎn)債等和募集配套資金。三是退市制度安排適度柔性，市場出清也是一種自然現(xiàn)象，對于北交所如果不符合持續(xù)上市條件的，這種情況下還符合新三板的掛牌條件，可以先退出新三板公開交易場所，繼續(xù)進(jìn)行使用交易場所和交易功能，而不至于一退到底，退到三板，如果不符合新三板的掛牌條件才繼續(xù)退到老三板。四是稅收政策適度傾斜。黃磊強(qiáng)調(diào)，要大力優(yōu)化生態(tài)，中小企業(yè)的發(fā)展服務(wù)離不開方方面面的支持和幫助。推動完善激勵約束機(jī)制，引導(dǎo)券商樹立金融報國情懷，加強(qiáng)對中小企業(yè)科技創(chuàng)新的關(guān)注力度和支持力度。

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